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当亏损财报遇到美股熔断 蘑菇街(MOGU.US)将掉进1美元时代?

观点网主页 > 民生 > 编辑:互联网来源:互联网时间:2020-03-13 18:52浏览:

当一份亏损的业绩遇上美股历史上第三次熔断,恐慌情绪无疑会被放大,而这便是造成蘑菇街(MOGU.US)股价单日跌幅接近30%的主要原因。 据智通财经APP观察,3月12日,美股开盘后仅5分钟

  实际上,近年来蘑菇街一直在集中资源发展直播业务,但此次业绩一出却犹如当头棒喝,在活跃买家数出现下滑的情况下,公司该如何走出困境成为市场关注的焦点。

  如果说2017年直播带货这个名词还很新鲜,那如今的直播带货只能算是“一片红海”。马云曾早在2016年云栖会议上提到,纯电子商务时代已经过去,未来十年是新零售时代。

  以上数据充分体现出蘑菇街在2019年直播业务以及电商规模的发展,但是这些数据并不能代表公司电商业务的完全竞争能力。

  从行业格局来看,当前国内电商行业集中度呈进一步提高态势,也就是说,该行业正迈向马太效应凸显的寡头时代布局直播电商的互联网平台,与淘宝、京东、唯品会等同期平台相比,蘑菇街的表现并不出彩。

  蘑菇街目前最大的问题在于,选择All-In直播电商,但却无足够的市场影响力。

  可见,头部平台的市场已基本稳定,后来者对其影响将不断减小。在“二八法则”下,以淘宝直播为主的头部直播电商会攫取更多的流量,在营收利润双降,以及整体活跃买家数下滑的情况下,投资者投资蘑菇街的机会成本正在逐渐加大,因此也就不难理解投资者的恐慌性出逃。

  在此次蘑菇街公布的2020财年Q3财报中,其实有不少亮眼的经营数据。财报显示,蘑菇街当期GMV达到62.99亿元,同比增长8.0%。

  据数据统计,早在2018年国内的电商市场规模便达到了8万亿元,在市场在经历快速增长期后,现在的电商市场正趋于成熟,增速有所放缓,这意味着行业内的竞争将越来越激烈。

  伴随着美股熔断机制的触发,蘑菇街高达30%的股价跌幅引起市场的关注。但从公司业务发展状况和发展前景的角度出发,对资本的“恐慌出逃”还是能做出合理解释。

  电商的核心的逻辑依然在于活跃用户,但数据显示,在截至2019年12月31日的过去12个月中,蘑菇街的总活跃买家数量为2660万人,较上年同期下滑22.9%。在直播MAU以及直播活跃买家数同比增长的同时,平台总活跃买家数却出现降低,这从一定程度说明蘑菇街在大力发展直播业务时,,对除直播以外的电商领域投入并不平衡。

  当一份亏损的业绩遇上美股历史上第三次熔断,恐慌情绪无疑会被放大,而这便是造成蘑菇街(MOGU.US)股价单日跌幅接近30%的主要原因。

  据智通财经APP观察,3月12日,美股开盘后仅5分钟,标普500指数跌幅扩大至7%,触发熔断机制,美股暂停交易15分钟,这已是美股史上第三次熔断。就在当日,蘑菇街公布其2020财年Q3业绩。财报显示,公司总营收为2.69亿元(人民币,单位下同),同比下滑26.6%:当期净亏损为16.346亿元,净亏损同比扩大37.7倍。

  目前蘑菇街的经营战略路线已经非常明确,就是向直播电商全面转型,但是在头部平台聚集的直播电商行业,蘑菇街能否走出一条自己的路尚未可知。

  公司当期营销服务收入减至7246万元,占总营收的比例下降至26.9%,由于公司集中资源发展直播业务,导致商城业务中的长尾商家在公司营销服务上的支出减少。

  “恐慌出逃”背后的深层原因

  在直播人数方面,报告期内,平台日均可观看直播内容时长已超过3800小时,环比上季度提升11.8%;直播业务MAU同比增长132.7%,直播业务的活跃买家也同比增长32.4%至320万。

  向直播全面转型

  智通财经APP观察到,2018年淘宝直播平台带货已超过1000亿元,同比增速近400%。并且,统计数据显示,在各大移动APP中,淘宝以65.9%的用户渗透率居于首位,京东次之,而以小红书、蘑菇街、聚美优品为代表的垂直电商用户渗透率在2-4%之间。

  具体业务来看,公司直播业务GMV达33.52亿元,同比增长99.5%,翻了近一倍;直播业务GMV占平台总GMV的比重已达53.2%,超上年同期的两倍,且环比上一季度提升了14.3个百分点。主播培养以及商品规模方面,蘑菇街当期新增了约5000名主播、2000家直播商品供应商,主播人才池及直播商品规模均扩大。

  投资互联网电商类公司,GMV数据只能当做公司“卖点”,却无法成为证明其业务可持续的核心逻辑。

  在经营上倾向直播电商的发展,自然会对公司的收入结构产生深刻影响。在具体的业务收入划分上,蘑菇街当期佣金收入占比提升至52.4%,达1.41亿元。智通财经APP了解到,当交易完成并结算时,蘑菇街会根据不同模式从商家处获得佣金。通常情况下,入门级商家佣金率约为5%,开通直播视频业务的商家通常会收取10%的佣金率。对于需要提供增量服务的商家,蘑菇街佣金率约20%,这便是让蘑菇街佣金收入占比提高的主要原因。

  相较2018年年底最高27.5亿美元的市值,如今的蘑菇街市值已经跌至1.24亿美元,市值“跳水”95.4%,而公司也跌入美股“1美元股”的范畴。

  在叠加了这两大利空之后,蘑菇街当日盘中股价跌至最低每股1.05美元,跌幅达36.07%,而最终收盘价则为每股1.16美元,跌幅为29.7%。

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