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美元指数大涨,美股能止跌么?

观点网主页 > 民生 > 编辑:互联网来源:互联网时间:2020-03-21 17:49浏览:

大家后,我是刘三,今天由我写策略。 在前面的策略中,我提到,2700以下加仓,2800以上不加仓,3500以上减仓。有读者认为可加仓的空间太小了。今天大盘又给机会了,上证指数一度

  中金分析师预测,本轮沪深港通北向净流出的累计规模可能会达到800-1000亿元左右。

  低利率刺激下,中泰研究认为,从估值角度看,以标普500指数的Shiller PE Ratio(按通胀率调整过去十年的利润与股价相比)在本轮下跌前其为32倍左右,超过2008年金融危机的26倍,与“大萧条”前1929年的30倍相当,属于历史高位区间。即使目前指数下跌幅度已超过30%,当前23.20倍的估值水平,仍处于60%的历史分位数水平。也就是说,即便经历四次熔断,美股整体目前也很难说估值绝对便宜。

  老美居民资产60%以上在股市,股市繁荣,促进消费,带动就业,表面更加繁荣,出现疫情后,击鼓传花的游戏结束,触发资本市场系统性风险。老美最近两次危机,都与低利率有关,上一次低利率导致次级债繁荣,加息后泡沫破灭,这次虽然没有加息,但是低利率造成的虚假繁荣遇到了疫情。

  另一方面,美股大涨也有着杠杆效应,杠杆资金占市值比重约1.36%,高于互联网泡沫高峰的1.1%。一旦市场暴跌,引发杠杆资金连锁平仓式的流动性危机。美股指数下跌→投资者赎回→被动基金卖出成份股→股票价格下跌→美股指数下跌→更多投资者赎回→美股指数进一步破位下跌,整个流动性枯竭了。

  现在唯一能做的就是希望,随着气候变换,疫情会逐步消失,此前我们预期3月20日春分附近病毒会减弱,明天就是3月20日,在全国人们严防紧守之下,国内已经实现没有新增患者已经消失,希望海外也能早日消失。

  我的同事李四不同意我国内会放水的预测,他认为没有降息不算放水。其实央行降息,很多时候相当于事后对烈士的追认,实际人早就死了。当资产回报率降低,市场实际利率也降低了,看看国内国债逆回购利率,就知道实际利率已经降低了,只是央行还没追认。

  可能有些投资者还记得,此前的策略,我们认为3000点以下没什么风险。但是随着疫情在全球的蔓延,此前的投资逻辑需要重写了,但是觉得长期看2700以下风险很小。

  按照GDP增长低于2.5,就属于衰退,如果连续两个季度经济增长为负,则是经济危机。目前基本可以确定,欧美已经陷入大衰退,是否陷入经济危机,出现大萧条,需要看各国对疫情的控制力度。而且让人担心的是,意大利这类国家,不但公司债务会出问题,主权债务可能会跟当年希腊一样出问题。

  海外的疫情与锁国已经严重影响中国的外贸。据有消息称,目前长三角、珠三角尽管复工率高,90%以上,但效率低,达产仅有30%左右,因为没订单。外贸贡献有可能由正变负,,目前只能靠新基建。但是新基建能拉动多少就业很难说,国家在新基建的投资可能集中在高精尖的科技项目上,而不是遍地撒钱。

  擒牛社指数

  在前面的策略中,我提到,2700以下加仓,2800以上不加仓,3500以上减仓。有读者认为可加仓的空间太小了。今天大盘又给机会了,上证指数一度下探2646。我原来预期,下周一A股会小幅反弹,但是周四下午就开始了,A股强势也是超出预期。

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