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美联储无限量QE也没阻止美股下跌

观点网主页 > 民生 > 编辑:互联网来源:互联网时间:2020-03-24 12:37浏览:

本报记者 谭志娟 北京报道 美东时间3月23日,美联储宣布广泛新措施来支持经济,为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和MBS(住房抵押贷款支持证券)。本周每天

本报记者 谭志娟 北京报道

美联储加码宽松,比如将在必要时期扩大资产购买,不承诺固定的资产购买金额,其核心目的是为了延缓疫情冲击下,居家隔离、总需求集中消失导致企业和居民部门出现资产负债表的风险。”对于美国加码宽松政策的目的,粤开证券首席宏观分析师张德礼3月24日接受《中国经营报》记者采访时称。

范若滢对记者表示,“整体来看,美国新的量化宽松政策效果有限,因为其主要原因在于:其一,2008年金融危机以来,全球长期处于宽松的货币政策环境之下,利率已位于非常低的水平,导致货币政策传导失灵,美联储进一步的量化宽松举措也就难以达到理想效果。其二,本次美股大跌的触发因素是,新冠疫情蔓延、油价暴跌、经济受损等多方因素影响下市场恐慌情绪迅速上涨,是综合性问题而非仅流动性问题,只通过美联储释放大规模流动性无法恢复市场信心。”

他还认为,“未来一段时间,对美国经济基本面的担忧,将持续扰动市场情绪。重点关注美国国会最新财政刺激计划的商讨情况,若两党因党争等一直未能达成一致,市场或将面临更大的不确定性。”

美联储还表示,将很快宣布“主体街(Main Street)商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款,为联邦中小企业局的措施提供补充。同时,美联储还将建立TALF支持学生贷款,汽车贷款等。

张德礼也告诉记者,“美联储近期出台宽松政策的目的是延缓疫情对企业和居民资产负债表冲击。但解决目前经济和金融市场问题的关键仍然是抗疫,因为只有化解了疫情,才能让总需求真正恢复。无论货币政策多么宽松,在疫情肆虐阶段,仍无法做到让消费者出门消费与让企业加快投资。”

记者注意到,近期以来,美联储推出了各类流动性支持工具,不仅仅是上述的新措施,就在此前的当地时间3月15日,美联储宣布,将联邦基金目标利率下调100基点至0%-0.25%,并推出7000亿美元的大规模QE计划。更早的3月3日,美联储宣布紧急降息50个基点,将联邦基金利率降至1.0%-1.25%。

长江证券首席宏观固收分析师赵伟也认为,这些举措对美国货币市场及离岸美元市场的流动性紧张局面都有一定缓解。但从结构上来看,由于担忧美国经济出现危机,以及企业及个人存在资产负债表衰退风险等,美国存款机构及货币基金等融出资金的意愿依然不高,以对冲基金为首的非银机构持续面临融资难、融资贵的问题。值得注意,范若滢还表示,“预计未来美国可能将刺激重心由货币政策转向财政政策,如进一步降税、向民众发放工资补贴、支持受疫影响企业、救助弱势群体等。但考虑到当前美国政府高企的债务率,未来财政政策空间是否足够也将成为问题。”

新措施效果或有限

不过,张德礼还指出,“美联储宽松加码后,美股暴跌和连续熔断的流动性风险基本解除,市场急跌的阶段已经过去。但目前市场在为经济衰退定价,加之市场预期的经济刺激计划尚未通过,因此即使是美联储加码宽松,昨晚美股依然下跌。”

在美国经济上,根据美国媒体对34位经济学家的调查显示,美国经济衰退将是大概率事件。这项调查预测,衰退至少会持续几个月,美国今年的就业岗位损失将多达500万个,经济产出下降程度将多达1.5万亿美元。

因此,他认为,美联储这些政策,仅仅是“以时间换空间”,能够延缓企业和居民部门因经济骤停、内外部流动性收缩导致的集中出清的风险,但在提振经济总需求方面的作用有限。

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