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央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

观点网主页 > 民生 > 编辑:互联网来源:互联网时间:2020-03-25 01:34浏览:

天天财经独家,速关注 4月降准呼声由来已久。但迄今为止,只闻楼梯响,不见人下来。 3200点之上,A股已踌躇不前。降准与否,显然在很大程度上影响着短期市场的风险偏好。 面对

  与降准相比,后几种方案也可起到稳定流动性的作用,但可能给市场造成“预期差”,促使市场调整货币政策预期,这是关键。

  海通证券在4月7日的《四月决断》中表示:

  堵不住的“嘴”

  不过,分析人士表示,当前阶段降准与否可能并不能决定A股走向。所谓“四月决断”的关键,还在基本面。在经历估值修复之后,股市进一步上涨需要基本面的支持。

  4月降准呼声由来已久。但迄今为止,只闻楼梯响,不见人下来。

  中信建投很快做出回应,称“中信建投并无此分析师”,“我们并未做任何降准预测,此事与我们无关。”

央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

  在外汇占款指望不上的情况下,这个缺口只能由央行来填补。因此,在4月税期高峰(4月18日前后)及MLF到期(4月17日)之前,央行择机重启流动性投放基本没有悬念。

  事实上,分析师基本上不会那么做,特别是在央行刚刚对“降准谣言”进行辟谣的当下。

  从过去几年的经验来看,这个说法是有其合理性的。

  央行深夜紧急辟谣,可见货币政策有多受市场瞩目,尤其是当下。

  在央行投放流动性的众多手段中,降准依然是可选项,而且是呼声最高的选项。因为降准释放的流动性“量大”、“价优”,既可稳定流动性,又有助于降低市场利率,若配合政策引导和激励,比如定向降准等,还有利于缓解中小企业融资难融资贵。

  降不降准?悬念即将揭晓!

  “4月之前基本面数据不太明朗,市场往往受到政策或事件的影响,而年初流动性通常较充裕、投资者风险偏好高,故常常出现春季躁动。

  3200点之上,A股已踌躇不前。降准与否,显然在很大程度上影响着短期市场的风险偏好。

央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

  至少从目前来看,市场上关于降准的预期依然强烈。因为,4月中旬流动性供求存在巨大缺口:

  不过,也有分析人士表示,当前阶段降准与否,可能并不能决定A股走向。所谓“四月决断”的关键,还在基本面。在经历估值修复之后,A股进一步上涨需要基本面的支持。

  年底吃饭行情……

  4月之后,3月的宏观数据逐步公布,微观企业的年报及一季报也开始披露,入春后基本面逐步明朗,重要会议开完,宏观政策形势也更明朗,因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。”

央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

  五穷六绝七翻身

  “3月29日(周五)傍晚,一则假冒新华社记者发布的‘4月1日起降准’的谣言在微信群流传开来。稍后,人民银行办公厅迅即出面澄清,指出该消息不实,及时戳穿谣言,阻止了谣言继续大范围扩散。央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。”

  “上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复。风险溢价和股债比价指标显示,目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底。借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断,同步指标见底还需要时间。” 海通证券表示。

  因此,3月经济和金融数据是股市更应关注的点。

央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

  我们先来看央行此前辟的是什么谣。

  为什么A股会有“春季躁动”?为什么又有“四月决断”?

  面对4月中旬显而易见的资金供求缺口,央行要做出选择,很可能就在未来一周。降不降准,答案即将揭晓!

央行即将抉择,到底降不降准?A股迎“四月决断”

  经中证君查证,中信建投证券的确没有叫“陈玉龙”的分析师,只有一位叫“张玉龙”的分析师,为中信建投策略首席分析师。

  问题只是,央行会采取何种方式投放流动性?

  换句话说,当前对A股走势影响最大的,可能不是流动性,而是基本面。

  三是政府债券发行也不少。中旬往往是月内地方债发行最多的时候,政府债券发行缴款也会增加财政库款、消耗流动性。

  回顾2011年至今,A股往往在4月选择方向,2011年、2014年、2016年、2017年、2018年的4月,股市转向下跌,2012年4月股市短期上涨后5月转向下跌,2013年、2015年的4月股市进一步上涨。

  在4月10日中信建投证券的《晨会掘金》中,张玉龙的这篇《宽信用基础货币略紧,降准对冲值得期待——4月第2周流动性观察》的报告,被放在“今日重点推荐”的第一位。

  金九银十

  3月29日,A股市场大涨,盘中便传出“周末央行降准”的消息。当天深夜,央行紧急辟谣:

  央行刚辟完谣,券商又来了,,也是关于降准。

  总之,降不降准,答案有可能在未来一周揭晓。今后一周,是重要的货币政策观察期。

  中证君掐指一算,从今天(4月10日)到“4月17日3665亿元MLF到期前”,恰好5个交易日。

  A股市场中有一个说法,叫做“四月决断”,大概意思是说每年到4月的时候,全年投资的逻辑脉络基本能够看清楚了,需要下决心了。

  但是,降准的传言此起彼伏,就连央行“辟谣”也按不住,这说明了什么?

  一是财政收税。4月是传统的税收大月,从近5年数据来看,4月一般税收收入约为1.35万亿元。下周(4月18日前后)将是本月税费清缴入库的高峰期。

  该报告提到,“我们预计4月17日3665亿元MLF到期前,央行需要投放资金填补缺口”、“2019年央行在信用扩张过程中,会继续降低存款准备金率1-2次”、“我们认为更有可能是除了普遍降准之外,还会对小微企业贷款形成的存款进行定向降准”……

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